医药股千亿市值仅剩5只；国产心脏支架卷到国外；国产新药资产在海外被折价甩卖共三条快讯开云电子

　　开云电子7月2日，心脉医疗发布公告：公司全资子公司荷兰心脉拟使用自有资金6500万美元受让Earl Intellect Limited、Turbo Heart Limited合计持有的OMD公司72.37%股权，折合人民币超4.6亿元，以此全资收购OMD公司。

　　心脉医疗是微创医疗分拆上市的第一家子公司，主要做主动脉及外周血管介入医疗器械，是微创系最赚钱的子公司。

　　今年上半年，微创医疗差点因为债务危机而资不抵债，如今刚刚缓了一口气，就张罗着让控股子公司花真金白银对外收购，似乎是笃定了OMD公司不会是个亏损单元。

　　然而，根据心脉医疗的公告，OMD公司连年亏损，心脉医疗只是预估2024年OMD公司将有正面业绩。

　　更加神奇的是，前几年，微创医疗控股的子公司曾在2020年时将OMD公司股权卖出，如今心脉医疗又高价买入。一进一出之间，OMD公司估值上升几倍。

　　在当天召开的海外并购进展电话会上，心脉医疗管理层声称：第一时间召集这个会，是希望大家对公告内容有一个正确的理解。Earl Intellect Limited、Turbo Heart Limited与心脉医疗不存在关联关系。

　　OMD公司也曾在纳斯达克上市，原名叫Lombard Medical，2017年退市后破产重组，然后改了现在的名字。OMD全资持有两家子公司，一家位于英国，从事主动脉腔内覆膜支架产品的开发，拥有Aorfix、Altura两款核心支架产品，另一家是位于德国的销售公司。

　　早在2016年，微创医疗就投资1500万美元获得了Lombard公司29%的股权，当时公司估值为1724万美元。

　　2018年，Lombard经历破产重组，以1700万美元的估值被ETC公司收购，微创在那时出资200万美元，换取了近12%的股权。

　　微创从2014年开始一直在寻求海外业绩的增长点，无奈水土不服，几次境外投资买来的都是连年亏损的负能量公司，包括对Lombard的投资也是一样。公司财报显示，2014-2017四年，Lombard公司年度亏损稳定在3000万美元左右。

　　2020年疫情袭来，微创医疗再也亏不起了，就以280万美元的价格转手卖掉了Lombard公司的股权。微创医疗对外解释称，转让股权是出于当年疫情爆发，海外公司业绩存在不确定性且仍面临亏损。

　　回顾来看，如果当年微创还没及时止损，公司业绩可能会受到严重拖累。2020年是微创医疗由盈转亏的一年，卖掉Lombard公司反倒是减亏了开云电子。

　　2022年，心脉医疗重新增资2100万美元，认购OMD公司近28%的A轮优先股股权，使其成为心脉医疗联营公司。这笔投资开始，OMD估值大幅提升，涨到投后的7600万美元。

　　从没人要的濒临破产公司，到炙手可热的明星公司，成败似乎都由微创系说了算。

　　从最近两年的财务数据来看，OMD公司的收入的确在快速增加。2023年度相较2022年度收入增幅达到43.55%，同时亏损亦大幅收窄，从亏损2500万元减亏至418万元。

　　2024年1-3月，OMD公司还没扭亏，心脉医疗估计今年全年会迎来盈利拐点。

　　这个扭亏的过程，细究起来还多亏心脉医疗。根据公告，OMD公司核心品种自退市以来并无增加。但因为跟心脉医疗合作，OMD公司多了一份代理心脉医疗产品销售的收入。

　　在电话会中，公司管理层提到：OMD公司原来只有两个产品，心脉的产品线补充进来后，OMD公司在过去两三年销售额实现了快速增长。

　　这原本是微创医疗和Lombard合作内容的一部分。2016年底，微创医疗首次与Lombard结盟时，就提到要互相推广产品。心脉医疗自2017年起就启动了相关产品的生产、注册、代理销售等方面的合作。

　　不过，因为Lombard的支架产品到现在也没在国内注册下来，目前主要还是OMD代理心脉医疗的产品。

　　心脉医疗十分仰赖OMD的平台。公告称：2022年心脉医疗在欧洲市场的市占率不足2%，希望未来5年在欧洲市场的市占率逐步提升至10%以上。完成收购后，OMD将成为公司在欧洲市场的业务中心，进一步带动公司业绩提升。

　　按照2023年业绩四成左右的增幅，5年后OMD的营业额提升五倍似乎不是太难的事情。

　　7月2日，美国制药商Coherus Biosciences宣布与加拿大药物开发商Apotex达成协议，Coherus按“625万美元的预付款+最高约合3765万美元的里程碑款项”对价将PD-1特瑞普利单抗的加拿大权益授予Apotex，同时Coherus将特瑞普利单抗在加拿大的净销售额中获得的低两位数收益百分比根据合约转让给君实生物。

　　这笔交易之所以引起关注是因为该PD-1抗体药物源于国内的君实生物，有投资者认为：“Coherus把加拿大权益卖掉是为了更专注在美国市场进行商业化，未尝不是一件好事。”而也有投资者认为：“当初Coherus拿下美国和加拿大的权益本身就代表公司在这两个国家有很强的商业化信心，如今中途把加拿大权益以这种价格卖出，更像是止损操作。”

　　据《IQVIA：2024年全球新药研发趋势》数据，加拿大药品销售占全球市场总体份额的2.1%，是全球第九大药品消费市场。

　　据2019年PMPRB的年度报告显示，加拿大药品总销售额约299亿美元，同期美国药物市场规模在5000亿美元左右，也就是说加拿大药物市场规模只有美国的6%左右。

　　从制药企业的角度看，2020年加拿大前几大制药企业被MNC药企“霸榜”，前三甲分别是强生/Actelion（30.62亿美元）、艾伯维（11.84亿美元）和诺华（11.7亿美元）。

　　同年，强生、艾伯维和诺华在美国区收入分别为257.35亿、348.59亿美元美元和164.85亿美元，分别是加拿大地区的7.4倍、28.4倍和13.1倍，剔除掉艾伯维因为修美乐正处商业化巅峰时刻的影响，简单线性推算加拿大地区药物市场的潜力可能在美国市场规模7-12%不等。

　　这样看，Coherus与Apotex关于特瑞普利单抗的加拿大权益应该是原有交易价值的10%左右才算比较合理。

　　早在2021年，君实生物与Coherus的交易包括特瑞普利单抗和两个可选项目选择权美加地区的许可，总包金额为11.1亿美元（其中首付款1.5亿美元、销售分成为年销售净额的20%）。另外两个可选项目JS006和JS018-1，如果Coherus选择执行选择权君实生物将收到每个项目3500万美元执行费，并且每个项目里程碑款累计不超过2.55亿美元（销售分成为年销售净额18%）。

　　对应这次加拿大地区的权益，首付款金额分别为当时Coherus与君实交易的4.2%左右，里程碑款总额也只有原有交易金额的3.9%。如果真要较真，合理范围应该是原有交易价值的7-10%才算符合预期，还不考虑经历了3年的通货膨胀，被市场解读成“止损”并不奇怪。

　　透视Coherus的基本面，这也是一家以引进中国创新药资产为核心管线，同时配伍部分生物类似药搭建产品管线体系的Biotech公司。

　　Coherus首先推出的是G-CSF的Neulasta的生物类似药UDENYCA，于2019年初推出，2023年产品净销售额1.27亿美元；其次便是在2022年8月推出的雷珠单抗生物类似药CIMERLI，但后以1.7亿美金剥离出售给山德士；第三款药物是在2023年7月推出的修美乐生物类似药YUSIMRY，其定价比修美乐低85%。

　　而引进自君实生物的PD-1抗体LOQTORZI是Coherus首款推出的创新药，于2024年1月在美国推出，定价每瓶8892.03美元。

　　Coherus作为一家将升白剂类似药成功推出并取得一定销售额的Biotech来说，其在肿瘤领域具备一定的商业化能力，但实力远不及MNC甚至一些中型药企。

　　从现金流角度看，Coherus过的也算比较“挣扎”，2023年底公司现金及等价物约1.18亿美元，公司指出至少凭借这些资金可以维持至少一年，同时公司负债高达4.73亿美元，其中包括2.46亿美元的2027年到期定期贷款和2.27亿美元2026年可转换票据。不过好在，出售雷珠单抗类似物子公司获得的1.7亿美元用于偿还2027年定期贷款的部分，大大减轻了负债压力。

　　Coherus短期内即便有YUSIMRY、LOQTORZI两款新上市的产品，仅凭产品销售大概率无法实现盈亏平衡，仍然需要通过出售股权或者进行市场化融资来存续。

　　不得不提的是，Coherus的股权结构非常分散，分散程度强于美国一般的Biotech。

　　值得投资者注意的是，Coherus从2021年以来股价持续低迷，大手笔与君实生物的合作，似乎没有给公司带来非常正向的市场反馈，股价目前仅剩当时的6.45%，跌去了90%以上的市值。

　　目前，君实生物已经入账的款项是1.5亿美元，随着特瑞普利单抗已获得FDA的批准，Coherus确定要支付给君实生物的还有2500万美元的里程碑，只不过因为Coherus自身窘迫的财务状况，这个款项将分批在2024Q2和2025Q1支付开云电子。

　　关于特瑞普利单抗授权，君实生物目前能确定收到的款项为1.45亿美元（剔除掉其中的500万美元优先谈判权利金）加上0.25亿美元里程碑，合计1.7亿美元（约合12.36亿人民币）。

　　但实际上，这12.36亿人民币并不能算君实生物的纯收入利润，2021年君实生物与Coherus签订合作协议的同时，公司还花费了3.26亿元的自有资金认购了Coherus的249.2万股普通股，2023年半年报公司披露这项投资累亏约2.49亿元，如今亏损预计进一步扩大（从2023年6月底4.27美元每股跌至如今1.39美元每股）。

　　从目前国内的PD-1竞争格局和特瑞普利单抗销售情况看，特瑞普利单抗自2018年底获批以来销售额迅速爬升，2019-2020年特瑞普利单抗销售额分别为7.74亿元开云电子、10.03亿元。由于医保降价、市场竞争激烈等原因2021年销售回到低谷，但随后公司战略调整使得特瑞普利单抗重回增长，2021-2023年，特瑞普利单抗销售额分别为4.12亿元、7.36亿元、9.19亿元，累计收入20.67亿元。

　　回顾特瑞普利单抗上市以来的销售心路历程，可以得出该产品为君实生物累计带来了超过40亿元的收入，如果按照成熟药企20%的净利率估测，那么预计给公司带来的累计净利润可能在8亿元左右。

　　结语：结合Coherus现有困境和特瑞普利单抗现有的海外商业化推进情况，相信Coherus出售加拿大权益给Apotex实属无奈之举，在股价倾泻而下的背景下，公司再通过市场化配售的道路将会越来越难，唯一的路途可能是出售产品权益或使劲卖已有的药物。

　　目前，有5只医药股市值超过千亿规模，迈瑞医疗稳居“一哥”宝座，百济神州挺进TOP3，片仔癀是唯一一只千亿市值的中药股。值得注意的是，爱尔眼科、智飞生物、联影医疗跌出千亿市值军团，而在顶峰时期，千亿市值医药股一度多达18只。此外，百利天恒以近30%的增速晋身前十，同时也是TOP20中增速最快的医药股。

　　片仔癀作为目前唯一一只千亿市值的中药股，近年业绩屡创新高，2024年一季度，营收首次突破30亿元大关，净利润近10亿元，同比增长均超过20%。对于公司发展战略，片仔癀明确将始终围绕“守正创新、行稳致远”发展理念，认真贯彻“深学争优、敢为争先、实干争效”行动、“产业发展项目建设增效年”活动和“三比一看”竞赛，扎实开展“生态年修复年”活动，形成加快推动片仔癀成为世界一流、国内顶尖的医药健康投资运营集团的强大动力和合力开云电子。

　　日前，片仔癀发布公告，公司的化学药1类创新药PZH2113胶囊获批临床，主要用于治疗以弥漫性大B细胞淋巴瘤为主的复发性/难治性非霍奇金淋巴瘤。米内网数据显示，抗肿瘤和免疫调节剂在2023年中国三大终端六大市场（统计范围见文末）市场规模超过2200亿元。

　　从涨跌幅来看，有超过9成的医药股市值下跌，跌幅50%及以上的有30只，佐力药业、羚锐制药、海思科、科伦药业、华海药业、华润三九等27只涨幅超过10%，其中，诺泰生物、艾力斯、川宁生物、英诺特增速均超过50%。而2023年则有超过4成医药股市值正增长，近40只涨幅超过50%，其中14只翻倍，而跌幅50%以上的仅有通策医疗、药石科技等4只。

　　日前，诺泰生物发布2024年上半年业绩预告，是首家披露半年度业绩预告的医药股，预计净利润1.8亿-2.5亿元，同比增长330.08%-497.34%，主要是得益于公司自主选择产品的持续放量及收入占比提升。据了解，诺泰生物是一家聚焦多肽药物及小分子化药进行自主研发与定制研发生产相结合的生物医药企业，公司深耕细分领域，聚焦多肽业务，形成自主选择产品和定制产品双轮驱动的发展格局。其中自主选择产品围绕糖尿病、心血管疾病、肿瘤等疾病治疗方向，以多肽药物为主、以小分子化药为辅，自主选择具有较高技术壁垒和良好市场前景的仿制药药品（包括原料药及制剂），积极组织研发、生产、注册申报和销售。公司自主研发产品已搭建丰富的产品管线，涵盖司美格鲁肽、利拉鲁肽、替尔泊肽、磷酸奥司他韦等品种。

　　海思科一家是集新药研发、生产制造、推广营销业务于一体的多元化、专业化医药集团，致力于成为最受信赖的国际化制药企业。公司以“创新”为内核，始终以客户需求为导向，提供创新特色专科领域的药物产品。今年以来，公司新品捷报频传，两款1类新药先后获批，考格列汀片为全球首个超长效DPP-4抑制剂且双周口服降糖药，苯磺酸克利加巴林胶囊为成人糖尿病性周围神经病理性疼痛适应症，该适应症目前国内尚无其他新药获批。此外，还有多款创新药获批临床，包括HSK42360片（拟用于治疗BRAF V600突变晚期实体瘤）、HSK44459片（拟用于间质性肺疾病的治疗）等。

　　踏入下半年，中药股在首个交易日走强，超9成上涨，特一药业、济川药业、羚锐制药、佐力药业涨超5%。

　　近期，中药股利好频传。7月3日，ST康美发布公告，公司股票7月4日起撤销其他风险警示，撤销后A股简称为康美药业开云电子，股价日涨跌幅限制为10%。不久前（6月27日），ST康美发布公司股票申请撤销其他风险警示的公告，受利好消息影响，公司股价涨停，上半年总市值269亿元，在中药股中位居第八。6月29日，云南白药发布公告，公司拟引进抗体药物KA-1641的相关专利，并将在全球范围内对该产品进行研究开发、生产和商业化活动。6月21日，片仔癀发布公告，其化学药1类创新药PZH2113胶囊获批临床……

　　券商分析指出，上半年医药板块震荡，医疗服务和生物制品下跌幅度较大，中药板块下跌幅度最小。下半年，基于目前医药板块处于底部位置，估值性价比突出，叠加其刚需成长属性，在医保谈判等利好推动下，或迎来一波反弹，中药、创新药和创新器械，兼顾具备国际化能力的医药企业值得关注。

　　特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

　　16岁亚马尔欧洲杯破门后豪言要夺冠，晒洗澡照致敬梅西，球迷：天才的传承！小罗背起梅西，梅西给亚马尔洗澡

　　南昌铁路局2024录用2873人，湖南高铁职院531人，华东交大454人

　　第一批放假回来的大学生开始整顿驾校 都直接开始培养驾校教练跨栏了 既给大学生上了托管 又给教练锻炼了

　　与中坚力量共成长，2024建信信托艺术大奖评委会特别奖获奖艺术家凌海鹏